MBO of externe verkoop: wat past bij jou?
Als de tijd komt om afstand te doen van je bedrijf, zijn er grofweg twee routes. Je verkoopt aan een externe partij, of je draagt over aan het eigen management. Beide routes leiden tot een overdracht, maar de uitkomst voor jou, voor het bedrijf en voor de mensen die er werken is wezenlijk anders. De juiste keuze hangt niet alleen af van de prijs, maar van wat je wil dat er na jouw vertrek overblijft.
Wat een externe verkoop oplevert
Een externe koper in de vorm van een strategische partij betaalt in veel gevallen een hogere prijs dan het eigen management kan financieren. Hij brengt schaalvoordelen, een eigen netwerk of synergievoordelen mee die de waarde van het bedrijf in zijn ogen verhogen. Als maximale opbrengst het voornaamste criterium is, is een externe verkoop vaak de sterkere route.
De keerzijde is dat je minder controle hebt over wat er daarna gebeurt. Een externe koper koopt het bedrijf om zijn eigen doelen te realiseren. Dat kan betekenen dat de strategie verandert, dat sleutelpersonen vertrekken of dat het bedrijf opgaat in een groter geheel. Niet per definitie slecht, maar ook niet altijd wat de DGA voor ogen had.
Wat een MBO oplevert
Bij een MBO verkoopt de DGA aan mensen die het bedrijf al kennen. De cultuur, de klantrelaties, de manier van werken: die zijn bij het management in goede handen omdat zij er zelf deel van uitmaken. Continuïteit is de grootste troef van een MBO. Voor een DGA die waarde hecht aan wat er van zijn levenswerk overblijft, is dat een zwaarwegend argument.
De beperking zit in de financiering. Het management heeft zelden genoeg eigen vermogen om de volledige koopsom te dragen. Daarvoor zijn externe financiers nodig: een bank, een participatiemaatschappij, of een combinatie. Dat maakt de structuur complexer en de prijs die het management kan betalen in sommige gevallen lager dan wat een externe koper biedt. Ook moet de DGA vaak een stuk van de financiering teruglenen, waardoor de directe opbrengst in eerste instantie lager is.
De vraag achter de vraag
De keuze tussen een MBO en een externe verkoop is uiteindelijk een vraag over prioriteiten. Wat weegt zwaarder: de hoogte van de opbrengst, of wie het bedrijf in handen krijgt? Wil je een schone exit, of hecht je eraan dat de overdracht op een bepaalde manier verloopt? Zijn er medewerkers of klanten voor wie de identiteit van de nieuwe eigenaar uitmaakt?
Er is geen universeel antwoord. Sommige DGA’s kiezen bewust voor een externe koper omdat ze weten dat externe schaalvergroting het beste is voor het bedrijf. Anderen kiezen voor een MBO omdat ze niet willen speculeren over wat een onbekende koper met hun bedrijf doet. Wie die afweging bewust maakt, in plaats van op de automatische piloot te kiezen voor de hoogste bieder, heeft meer kans op een overdracht die hij achteraf geen spijt van heeft.
MGF financiert MBO’s waarbij de DGA zijn bedrijf overdraagt aan het eigen management. De cultuur, de mensen en de koers blijven zoals de DGA ze heeft opgebouwd. MGF zorgt dat de financiering klopt, zodat de overdracht ook zonder externe koper haalbaar is.
Samenvatting: een externe verkoop levert doorgaans een hogere prijs op, maar geeft minder zekerheid over wat er na de overdracht met het bedrijf gebeurt. Een MBO biedt continuïteit en controle over wie er overneemt, maar de financieringsmogelijkheden van het management begrenzen de koopprijs. De keuze hangt af van wat de DGA zwaarder laat wegen: opbrengst of uitkomst.
DIRECT CONTACT
Heb je vragen of wil je persoonlijk kennismaken?
We horen graag van je.